资产重组历来是A股市场永恒的主题，也是上市公司经营中一个不可回避的话题。统计显示，2009年共有150家上市公司涉及资产重组事宜，占两市上市公司的近一成。

 

    就资产重组模式来说，其实并不仅仅是大多数投资者所认为的借壳与卖壳，而且还包括债务重组、出售非主营业务等，这些业务整合同样可以提升上市公司质量，夯实上市公司经营基础。不过就二级市场股价来说，借壳与卖壳，也即资产置换式重组往往最具冲击力，也是二级市场上超级黑马股的主要发源地。比如去年进行重组的中南建设、西部资源的前身就分别为大连金牛与绵阳高新，正是通过资产置换，达到了主营业务更替目的，上市公司业绩也随之发生了翻天覆地的变化，股价自然出现了暴涨。

 

    不过从资产置换角度来看，上市公司的重组仍沿袭着老套路，基本上是什么行业火爆，就会出现这个行业被集中借壳上市现象。比如说1999年至2000年是科技股盛行，故科技类企业通过借壳上市现象就较为突出；而近年来景气度极高的行业主要是券商、煤炭、地产，故这些行业也成为2009年资产置换的主角，尤其是房地产行业更是主角中的主角。但企业经营的历史告诉我们，行业景气总是风水轮流转的，这或许意味着地产业一旦景气不再，去年变身为地产股的公司又得寻找“方向”了。

　　

    当然，细细看来2009年的上市公司重组似乎也出现了一些新动向，从而折射出当前企业经营过程中的一些积极信号，这可能会成为A股市场发展的推动力。这主要体现在两个方面：一是集中精力做大做强主营业务。之前有不少上市公司希望通过多元化、集团化做大，但近年来的一系列信息显示，大则大焉，但未必强大。因此，一些上市公司痛定思痛，纷纷剥离非主营业务，从而达到集中资金与精力专注主营的目的，棱光实业、西北化工等就是如此；而华立系旗下的华立科技通过资产置换实现净壳出让，开创国际借壳登上资本舞台，也说明了“系”有瘦身的动作。这在云天化旗下的ST马龙资产重组以及太极系旗下的桐君阁、西南药业等的异动中也可以得到佐证。

　　

    二是重组过程中的产业升级趋势有所显现。虽然去年上市公司的资产置换主要是以地产业借壳上市为主，但是海通集团被亿晶光电借壳上市则折射出光电等科技产业希望借力资本市场发展的趋势。而且相关媒体报道中也显示出海通集团“此番决心退出资本市场也有实际控制人陈龙海年事已高、精力有限这层背景”，这或许是A股市场近年来较为罕见的重组诱因之一。随着A股市场的发展，或许会有更多的民营企业面临着海通集团这样的困惑，这值得投资者重视。

 

 

 

来源：中国证券网